91porn IPO雷达｜赤峰黄金谋求A+H双重上市：事迹看金价吃饭 国际高税率致净利大幅下滑

　　商场再次爆发了小限度A+H双重上市激越，本年以来，龙蟠科技（603906.SH）、吉宏股份（002803.SZ）、百利天恒（688506.SH）、顺丰控股（002352.SZ）等公司纷繁向港交所递交招股书，另有好意思的集团（000333.SZ）、钧达股份（002865.SZ）获中国证监会境外上市备案，此外，安井食物（603345.SH）也在积极筹划中。

　　近日，A股上市公司赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（简称：赤峰黄金，600988.SH）也向港交所主板递交了招股书，拟冲刺A+H双重上市，保荐机构为中信证券。

　　2022年，赤峰黄金曾打算通过境外刊行公共存托把柄（GDR）的神气在瑞士证券来回所上市。说合词，这一打算并未能定期鼓吹。2023年8月，赤峰黄金通告休止了GDR刊行打算。公司默示，这一决定是基于对国表里商场变化的综觉得划而作出的。随后，赤峰黄金退换了其国际化策略，涌现了权术刊行H股股票并在香港联交所的提醒性公告，决定向港交所主板递交招股书，寻求A+H双重上市的契机。

　　受黄金商场价钱波动影响

　　招股书走漏，赤峰黄金是一家主要黄金分娩商，主要从事黄金的采、选和销售业务。2021年至2023年及2024年一季度（讲演期各期），赤峰黄金绝大部分收入来自黄金设备销售。

　　其中来自黄金设备销售的收入大幅增长，占总收入比重由2021年的78.5%增至2022年的84.6%，再由2023年的87.6%增至已毕2024年3月31日止三个月的90.8%，同时，公司还销售其他矿产资源（其中包括铜）产生收入。

　　公司出售中国境表里分娩的黄金给中国国内和国际的黄金精熟厂，其价钱分别参考上海黄金来回所和伦敦金银商场协会所报商场价，因此，公司濒临黄金价钱波动的风险。

　　上海黄金来回所的黄金现货价钱紧跟国际黄金价钱。国际黄金价钱受稠密无法限制的要素影响，举例黄金的总体供求相关、中央银行的黄金营业、通货彭胀及利率等宏不雅经济要素、地缘政事突破（如俄乌干戈及以巴衝突）及投契来回活动等。

　　2021年，跟着公共经济运行从COVID-19疫情中复苏，黄金投资怜惜减轻，公共黄金现货价钱增长放缓。说合词，2022年以来，公共地缘政事和经济环境发生变化91porn，黄金价钱出现大幅波动。

　　根据弗若斯特沙利文的贵府，2021年只2023年上海黄金来回所的黄金现货平均价钱分别为每克374.3元、392.1元及449.6元。同时，伦敦金银商场协会的午盘黄金现货价钱分别为每盎司1798.9好意思元、1801.3好意思元以及1942.1好意思元。

　　讲演期，公司黄金家具平均售价分别为每克381元、383元、436元和467元，对应收入分别为37.83亿元、62.67亿元、72.21亿元、18.54亿元，握续增长。

　　国际高税率致净利润大幅下滑

　　赤峰黄金默示，我方是中国最大的民营黄金分娩商，已毕2024年8月20日，公司领有并研究7个黄金及多金属矿山，分散于中国，东南亚和西非等地。

　　值得一提的是，以已毕2023年12月31日及2023年的金钱总值及国际业务收入孝顺计，在中国的上市黄金分娩商中，赤峰黄金的国际商场占比最可不雅。2023年，赤峰黄金的国际业务分别约占公司黄金总产量及总收入的76.9%及71.9%。已毕2024年3月31日，赤峰黄金的总金钱中约73.6%来自国际业务。

　　图片开头：招股书

　　具体来看，公司主要在中国、老挝及加纳开展业务。金矿采购公司的销售收入主要开头于公司所采购并销售的金矿，赤峰黄金现存的正在开展业务的金矿有六个，其中中国4个，老挝2个，另外，公司在加纳通过收购盘曲握有GSWL90%的股权，并通过此开展黄金设备业务。

　　关于中国的黄金分娩，赤峰黄金客户主要销往中国境内，主要为上海黄金来回所会员，即贵金属精熟商；关于老挝的黄金分娩，公司客户则主要包括在公共范畴内接收的大型国际黄金精熟厂。

　　据招股书涌现，按照地域分散，讲演期赤峰黄金来自中国业务的毛利率在45%-55%之间，显贵高于加纳30%-35%的毛利率，更比老挝18%-27%的毛利率要朝上不少，而在中国与国际黄金家具平均售价互异不大的情况下，标明国际业务濒临更高的设备资本。

　　讲演期各期，赤峰黄金的净利润分别为6.13亿元、4.94亿元、8.72亿元和2.38亿元。2022年，由于加纳（35.0%）及老挝（33.3%）的法定所得税率较高，当年所得税开支同比加多109.0%导致净利润大幅下滑。已毕2024年3月31日，赤峰黄金递延所得税欠债达23.03亿元。

　　大客户孝顺收入一渡过半

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　　赤峰黄金的前五大客户为贵金属和其他有色金属精熟商以及来回公司，由于业务性质及行业惩处，公司的客户基础有限，大部分收入高度蚁集于少数客户。讲演期各期，赤峰黄金来自前五大客户孝顺的收入分别为29.46亿元、53.46亿元、55.66亿元和15.91亿元，分别占赤峰黄金总收入的77.9%、85.4%、77.1%及85.8%。

　　值得翔实的是，讲演期赤峰黄金来自最大客户孝顺的收入分别为为21.27亿元、26.02亿元、26.72亿元和7.23亿元，占公司总收入的比重分别高达56.2%、41.5%、37.0%及39.0%。据悉，公司最大客户为澳大利亚的一家公司，是公共大型贵金属检测、精熟及铸币厂。

　　这次谋求港交所IPO，公司默示系为业务发展与扩张筹集更多资金，并进一步晋升当作一家国际化公司形象，从而增强诱惑新客户、业务伙伴、策略投资者及主要惩处东谈主员的材干。

　　本次IPO，赤峰黄金拟召募资金一方面用于矿厂蜕变与勘测；另一方面用于在政事经济环境温度、采矿业发展纯熟的国度优先收购优质矿业金钱，其余部分当作一般公司用途。

　　昔时几年，赤峰黄金通过一系列策略收购，附近扩大其业务疆城。

　　2022年1月，公司收购了Golden Star Resources 62%股权，而Golden Star Resources盘曲握有GSWL 90%股权。据悉，GSWL为加纳当地一家大型矿业企业，专注于黄金设备及采选业务，特意从事GSWL矿山的分娩研究。

　　2023年1月，赤峰黄金收购了新恒河矿业51%股权，新恒河矿业平直握有锦泰矿业90%股权。锦泰矿业为一家专注于黄金采矿及选矿业务中国当地采矿企业，特意从事锦泰矿业矿区的分娩及运营。

　　2024年3月，公司盘曲非全资子公司赤金厦钨100%握有的赤厦老挝通过收购获取中国投资（老挝）鲁昂也独资有限公司90%的股权，总代价为1896.30万好意思元91porn，当今正恭候监管批准。